La quiebra de LightSquared es un cuento precautorio

Después de más de un año de pruebas activas y debate sobre el plan de LightSquared para una red 4G mayorista en todo el país, la compañía ahora en bancarrota puede terminar como una historia de advertencia para los inversores móviles.

Los observadores de la industria dicen que hay tres cosas que podrían aportar valor al activo principal de LightSquared, una porción del espectro de radio en disputa: la compañía podría cambiar el espectro por otro bloque, venderlo a otro operador o ganar un pleito contra las Comunicaciones federales de EE. UU. Comisión. Pero los tres son poco probables, dijeron.

LightSquared se declaró en quiebra el lunes, declarando activos de $ 4,48 mil millones y deudas de $ 2,29 mil millones. Largas negociaciones con sus acreedores no lograron llegar a un acuerdo sobre cómo manejar la deuda. Philip Falcone, de quien Harbinger Capital Partners posee la mayor parte de LightSquared, dijo en un comunicado que declarar la quiebra le dará a la empresa más tiempo para obtener la aprobación regulatoria para su red. En su presentación de bancarrota el lunes, la compañía reconoció que obtener el permiso para construir su red podría tomar dos años, una predicción que algunos observadores dicen que es optimista.

LightSquared y sus compañías predecesoras obtuvieron las aprobaciones de la FCC para lanzar datos móviles LTE red que utiliza el espectro ubicado junto a las frecuencias utilizadas por el GPS. Planeó vender el acceso a esa red al por mayor a otros operadores, junto con el servicio en satélites que ya están en el aire. Pero una exención que permitiera a la compañía vender esos servicios por separado estaba condicionada a la resolución de cualquier interferencia que pudiera afectar el GPS. Según pruebas que mostraron interferencia continua, la FCC dijo en febrero que mataría el plan LightSquared LTE.

Con la aprobación de la FCC, el espectro que se había adjudicado a las compañías predecesoras de LightSquared sin una subasta se habría transformado en un producto mucho más valioso, porque los datos celulares son mucho más populares que el propósito original del espectro, los servicios móviles satelitales. Pero como aprendió Falcone, no todas las ofertas móviles son una apuesta segura.

"Creo que es una lección para la comunidad inversora que hay muchas consideraciones tecnológicas y comerciales que entran en este tipo de implementaciones de red … que están fuera de la norma ", dijo el analista de Tolaga Research Phil Marshall. "Debe ser bastante conservador al mirar el espectro".

A medida que la FCC y los operadores móviles buscan espectro adicional para alimentar redes que satisfagan las demandas de los consumidores de datos de alta velocidad, las dificultades de LightSquared pueden repetirse en otras bandas, Marshall dijo. Los esfuerzos para usar frecuencias en las bandas de 2.3GHz y 1.5GHz pueden revelar problemas de interferencia, dijo. "Ciertamente hay otros lugares donde esto puede ocurrir o ocurrirá", dijo Marshall.

LightSquared, insistiendo en sus derechos sobre el llamado espectro de banda L donde planeaba desplegar su red, ha dicho que la FCC está obligada a intercambia ese espectro por otra banda si no permite la red LTE. Esa solución probablemente no pueda suceder pronto, si es que alguna vez.

"Si la FCC hiciera un intercambio de espectro, básicamente dirían, 'Sí, cometimos un error'", dijo Marshall. Además, eso sentaría un precedente que la FCC no quiere, dando un espectro de compañía a cambio de frecuencias que nunca controló incondicionalmente, dijo.

Con las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre, las consideraciones políticas demorar menos una resolución del enredo reglamentario, dijo el analista de TMF Associates, Tim Farrar.

"Si eso iba a suceder, [un intercambio de espectro] obviamente no sucedería hasta después de las elecciones", dijo Farrar. En parte como resultado de esa preocupación, Falcone tratará de mantener el control del proceso de reestructuración de la bancarrota durante el mayor tiempo posible, dijo. Después de un período definido, debería ceder cierto control de ese proceso a los acreedores. "Su enfoque sería preservar el control hasta fin de año", dijo Farrar.

En lugar de un cambio puro de su espectro problemático por una banda más limpia, LightSquared puede buscar un acuerdo para reutilizar la Banda L para una parte del servicio de otra persona, cree Farrar. Un plan de Dish Network para lanzar una red LTE en otra parte del espectro satelital, que no tiene las preocupaciones de interferencia de la banda L, ahora está pendiente ante la FCC. Si la agencia combinara sus procedimientos sobre las bandas satelitales de Dish y LightSquared, podría asignar las frecuencias de banda L como parte del servicio de Dish, específicamente para las transmisiones ascendentes de los dispositivos cliente, dijo Farrar.

Limitando esa banda al uso ascendente Por radios en teléfonos y tabletas, en lugar de los mucho más poderosos en las estaciones base, podría hacer que el espectro sea útil sin correr un mayor riesgo de interferencia, dijo Farrar. Eso le daría valor a Dish, que luego compraría el espectro para reforzar su rendimiento celular.

Sin embargo, probar esa solución por interferencia llevaría tiempo que Dish podría no querer gastar, considerando que ya tiene un plan LTE solo usando el espectro que ya conoce.

"Al menos es una posibilidad técnicamente razonablemente lógica. Si es deseable desde el punto de vista financiero y regulatorio, es la pregunta", dijo Farrar.

Marshall duda de que Dish quiera asumir el riesgo de esa prueba de interferencia.

"Me sorprendería si Dish se hiciera … financieramente titular de eso", dijo.

Si no puede obtener la satisfacción de la FCC a través de cualquiera de esos arreglos, LightSquared bien podría demandar al gobierno, dicen los observadores. La compañía ha utilizado un lenguaje cada vez más agresivo al referirse a lo que considera sus derechos para usar el espectro, al tiempo que contrata talento legal de primera categoría. LightSquared dice que cualquier interferencia es causada por los receptores GPS en lugar de sus estaciones base y que la FCC necesita asegurar las frecuencias de banda L para su uso.

Según Farrar, es probable que se presente una demanda contra la FCC. Sin embargo, esa demanda sería difícil y podría ser contraproducente si la agencia encontrara evidencia de que LightSquared siguió su plan de red sabiendo que provocaría interferencia.

"Creo que es una estrategia muy arriesgada", dijo Farrar.

Stephen Lawson cubre tecnologías móviles, de almacenamiento y de red para El servicio de noticias IDG . Sigue a Stephen en Twitter en @sdlawsonmedia. La dirección de correo electrónico de Stephen es [email protected]